知本金融2017一季度回顾和展望

  2017-04-10 本文章844阅读

IPO扩容,市场缩容,大概就是当下中国股票市场的处境。

自16年12月以来,每月新股首发家数保持在50家以上(除农历新年月)。按此速度,一年时间差不多刚好可以消化六百多家的IPO当下存量。注册制鲜再提起,但似乎已成现实。

IPO高速扩容,流动性收紧和证监会严监管等多因素叠合,造成市场出现三大怪现象:一是大盘波澜不惊,上证综指不久前创出连续66个交易日跌幅不超过1%的纪录;二是对应上证综指今年一季度上涨3.83%,两市个股(剔除16年12月后的新股)平均跌幅-1.02%;三是继四川双马之后,不断有妖股上演连续逼空行情,近期的一带一路和次新股板块简直热得发烫。

此三怪象,其直接原因在于市场选择了主动缩容。在上述宏观基本面偏紧的背景下,存量资金不足以支撑起整体行情。于是市场主力选择了缩小范围,集中火力爆炒个别主题板块。集火爆炒与过去一样,一阵风过去后还是一地鸡毛;但不同的是炒作过程中热点扩展蔓延性差,基本带动不了大盘人气。

爆炒既有脱离估值常识的一面,但也有可圈可点之处,比如:一带一路作为国家战略,正逐渐从政策推动向重点领域合作项目落地中,其中所涉及的沿路沿线国家的基础设施建设,既是国内优势产能输出,同时也是一带一路相关行业、区域发展的大好契机。

螺蛳壳里做道场的精神,是一种在逼仄局面内行困难事的态度。就如市场博弈的主体,盈利压力驱使他们必须在沉闷的格局内发掘亮点挣取利润;又体现为小而美的审美观,如次新股板块,流通盘小、无套牢盘、可塑性强。

一季度过去,4月份吹来了可能是史诗级的“雄安新区”大风,这完全出乎我们意料但又合乎情理。对雄安未来的憧憬,对中央决策的拥护,对中国股市热点“短路”的补充,对社会资本正好走投无路的引领,都集中在了雄安主题之中。

近一周市场已经展示了雄安新区主题有别于一般热点的影响力,它让整个市场风险偏好明显提升,并且热点有纵深发展的趋势。即便从中长期来看,中国L型的宏观经济大局暂难改变,但是就当下市场来说,既然出现了能够引领市场的主线,我们应当努力把握其中机会,这也是螺蛳壳里做道场的精神。展望后市,那些叠合了国家政策鼓励与行业发展机遇的板块领域,如一带一路、国企国资改革、基建、PPP、环保等都是值得我们重点关注的。

一键咨询